Deflactación: pesos corrientes y constantes

1 · El problema

Un peso de 2026 no es un peso de 2016. Comparar montos de distintos años sin corregir es comparar unidades distintas.

Con el IPC multiplicándose por 120,8 entre diciembre de 2016 y julio de 2026, cualquier serie de pesos corrientes argentina refleja sobre todo inflación, no la magnitud que pretende medir.

2 · La operación

$$X^{\text{constante}} = X^{\text{corriente}} \times \frac{I_{\text{base}}}{I_{\text{período}}}$$

3 · El ejemplo

El ingreso medio de la ocupación principal del primer trimestre de 2026 fue $1.104.227. Llevado a pesos del mismo trimestre de 2025:

IPC promedio 1T 2026	10.734,91
IPC promedio 1T 2025	8.090,14
Factor	8.090,14 / 10.734,91 = 0,7537
Resultado	$832.178

$$1.104.227 \times \frac{8.090{,}14}{10.734{,}91} = 832.178$$

Se lee: “el ingreso de 2026, expresado en pesos de 2025, equivale a $832.178”. Si el ingreso medio de 1T 2025 hubiera sido mayor a esa cifra, el poder adquisitivo cayó.

4 · Elegir el deflactor

Deflactor	Cuándo
IPC nivel general	ingresos, salarios, gasto de los hogares
IPC de un rubro	valores de ese rubro específico
Índice de la construcción	obra pública
Índice de precios mayoristas	valores de producción
Deflactor del PBI	agregados de cuentas nacionales
Salario mínimo o canasta	cuando la pregunta es de poder de compra específico

5 · Elegir el período base

Es una decisión de comunicación, no técnica: cualquier período sirve, pero cambia la lectura.

Base	Efecto
El período más reciente	los valores son familiares; lo habitual hoy
El período inicial de la serie	muestra cuánto se perdió desde el principio
Un año “normal”	evita tomar como referencia un año atípico

Lo obligatorio es declararla: “en pesos constantes de enero de 2026”.

6 · Detalles que importan

Con datos mensuales, usar el índice del mes. Con datos anuales o trimestrales, el promedio del período —no el del último mes—.

Con series largas y cambios de base, hay que empalmar el deflactor antes de usarlo.

Los valores deflactados no se suman con corrientes. Una serie mezclada no significa nada.

7 · Errores frecuentes

• Invertir la fracción.
• No deflactar, y presentar crecimientos que son solo inflación.
• No declarar la base.
• Usar el deflactor equivocado para el rubro.
• Usar el índice de un mes para un dato anual.
• Comparar valores deflactados con bases distintas.
• Deflactar dos veces, con datos que ya venían en moneda constante.

8 · En el software

# R
ipc_base <- ipc$indice[ipc$fecha == "2026-01-01"]
d$ingreso_real <- d$ingreso * ipc_base / d$ipc_periodo

# Serie completa a pesos del último período
serie_real <- serie * tail(ipc, 1) / ipc

# Python
base = ipc.loc['2026-01-01']
d['ingreso_real'] = d.ingreso * base / d.ipc_periodo

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